转股价值：106元的话表明100面额的债券如果按照可转债约定的转股价行驶转股权价值106元，当然也会存在可转债价格大于106元的情况，比如说110元，愿意以这个价格买的人是看重他的防守性和进攻性，看好一家公司，可以买他的股票，也可以买可转债。但是买股票的话亏损是无限的，可转债亏损是有限的，比如110买的，亏损最多10%以及潜在机会成本，但是拥有的是同样的进攻机会，因为股票涨可以转股卖出（但如果110元买的话，立即转股卖出时亏损的）。
当溢价率为正数时，说明转债价格比转股价值要高，买入债券后转换成股票，再卖出股票可能会亏损。溢价率正的这部分就是你为了兼具攻守现在所要付出的股性的浮亏（债性不亏）。
当溢价率为负数时，说明转债价格比转股价值要低，买入债券后转换成股票，再卖出股票可能会赚钱。溢价率为负这部分存在套利机会，如果公司股价平稳运行6个月，这就是你的收益，但是一般来说可转债上市时间为1个月左右，6个月之后才能行使转股，这6个月的股票的跌的压力和代价就是这个负的溢价率。
所以可转债的部分价值是对应股性和债性的价值衡量，如果溢价率非常高，说明股性大，比如本钢转债，如果可转债上市的时候正股股价非常难看并且投资者预期也不好，就会破发，因为股价不给力一直跌，就会给转股价对应的期权价值造成损失。那么破发后一直持有可以吗，等待六年后赎回，是可以的，但是你要注意到机会成本，比如6年总共6%的利率，还不如卖了把钱存余额宝，一年2%六年12%。
通常可转债有回售条款（保护投资者）和赎回条款（保护发行人），回收条款就是正股股价连续低于某个指定价位时，投资者行使回售权利要求发行人按某一价格回购债券（不会低于票面价值，但收益率也不是很高），强赎条款是正股股价连续高于某个指定价位（通常是转股价位的一点几倍），然后发行人有权赎回可转债，比如说130%，但是这要求连续多少天，如果高了投资者将可转债直接转股赚30%就可。
节能转债指标:
转股价值：100/转股价*正股价=92.84
转股溢价率：（100-转股价值）/ 转股价值=7.71%
到期赎回价：110
评级: AA+
付息日：每年6月20日左右
募集资金数量：30亿
1 转股条款：初始转股价格4.05元/股
2 下修条款：15/30，85%（ 受净资产限制）
3 赎回条款：
到期赎回条款：到期赎回价110
有条件赎回条款：15/30，130% 或者未转股债券余额<3,000万元
4 回售条款：
有条件回售条款：30/30，70%
| 债券全称 | 中节能风力发电股份有限公司… | 债券简称 | 节能转债 | 债券代码 | 113051 | 期限 | 6年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 发行量 | 30亿元 | 发行价 | 100元 | 计息方式 | 累进利率 | 票面利率（当期） | 0.2% |
| 上市日期 | - | 发行单位 | 中节能风力发电股份有… | 付息方式 | 周期性付息 | 交易市场 | 上海证券交易所 |
| 起息日期 | 2021-06-21 | 到期日期 | 2027-06-21 | 发行起始日 | 2021-06-21 | 剩余期限 | 2188天 |
| 币种 | 人民币 | 每年付息日 | 06-21 | 正股名称 | 节能风电 | 正股现价 | 3.95元 |
| 开始转股日期 | 2021-12-27 | 转股价 | 4.05元 | 转股价值 | 97.5309 | 转股溢价率 | 2.53% |
| 回售触发价 | 2.83元 | 强赎触发价 | 5.27元 | 到期赎回价 | 110.00元 | 纯债价值 | 89.9312元 |
| 最新赎回执行日 | - | 赎回价格 | - | 最新回售执行日 | - | 回售价格 | - |
可转债的转股价值=（可转债面值100/转股价格）股票现价，*可转债的转股价值可以简单的理解为可转债的净值，而可转债的价格围绕其“净值”波动。
为了反映此波动率，故而产生转股溢价率。，而转股溢价率=（转债现价-转股价值）/转股价值，转股溢价率为负值，则可转债出现折价，说明可转债被低估，而转股溢价率为正值，则可转债出现溢价，说明可转债被高估。
话不多说，举两个特例：
本钢转债 转股价格5.03元, 当前价格3.25元,
转股价值=100*3.25/5.03=64.61，
**而转股溢价率=（100-64.61）/64.61*100%=**54.77%
本钢转债合理价格区间在64.61元，而发行价已经是100面值，高估溢价为54.77%，而上市首日平均溢价率为15%左右，即满打满算64.61+15=79.61元，依然还是破发的状态，由于其是3A评级，即年化利率较高，只有纯债性，没有转股性，而且发行规模还很大68.00亿元。
所以数据显示：将近有100多万人次放弃申购，而这些大多数是可转债打新懂行人士，本钢转债上市盈利面较小，破发概率大，当然每个人都有其想法，有人去玩六年纯债收益，而我们打新只是为了博取短期收益。
上市前日：6月18日蓝帆转债 转股价格17.79元, 当前价格28.55元。
**转股价值=100***28.55/17.79=160.48
*而转股溢价率=（100-160.48）/160.48*100%=-37.68%*
由于其总规模31.44亿元，而且原股东配售67.46%网上规模10.23亿元上市首日抛售压力大
故而转股价值160.48元，给予 -5 — 5%的溢价目前估值155—165元。
以下是7月2日蓝帆转债详细信息：
可转债上市价格预估：可转债的转股价值+上市首日平均溢价率即为开盘价，而上市首日平均溢价率为当前可转债投资者的热情指数，更为精准为上市首日此行业平均溢价率，参照当前环境下同行转股平均溢价率情况。
如何避开破发转债？
我们打新要注意几个关键指标：
- 转股溢价率：溢价率越高，上涨空间越小，所以溢价率低点比较好；
- 可转债评级：评级是代表机构对转债的安全程度评估，分为AAA,AA+,AA,AA-,A+五个等级，越高越好；
- 可转债的正股：可转债的根本还是正股，如果正股的基本面不好，始终也是涨不起来的；
还可以写可转债的代码观察投资机会
https://xueqiu.com/6330994946/146573727
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